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LOL英雄联盟下注-硬核金融知识第3期:蚂蚁的金融创新,值得我们支持吗?

时间:2021-09-24 02:23编辑:admin来源:LOL英雄联盟下注当前位置:主页 > 养花知识 > 花与健康 >
本文摘要:外滩的一席话石破天惊,转眼已经由去半个月。舆论的态度很有意思,从最初的歌颂、喝彩;到约谈后的幸灾乐祸;再到新规后的墙倒众人推。把咱们川剧变脸的国学演绎得淋漓尽致。 “舆论”的组成部门固然少不了宽大的吃瓜群众,在种种评论区和社群里抒发着自己的情绪,由于接触的信息有限,态度轻易转变也是情理之中。可是另一个重要组成部门——作为意见首脑的种种自媒体,这些本该有着专业知识,有属于自己态度的专业人士们,也有节奏地摇摆起来,使原本不知情的吃瓜群众“享受”完整个事件后,依旧不知情。

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外滩的一席话石破天惊,转眼已经由去半个月。舆论的态度很有意思,从最初的歌颂、喝彩;到约谈后的幸灾乐祸;再到新规后的墙倒众人推。把咱们川剧变脸的国学演绎得淋漓尽致。

“舆论”的组成部门固然少不了宽大的吃瓜群众,在种种评论区和社群里抒发着自己的情绪,由于接触的信息有限,态度轻易转变也是情理之中。可是另一个重要组成部门——作为意见首脑的种种自媒体,这些本该有着专业知识,有属于自己态度的专业人士们,也有节奏地摇摆起来,使原本不知情的吃瓜群众“享受”完整个事件后,依旧不知情。不外话说回来,专业人士也是要恰饭的,观众喜欢看什么、平台乐意推什么,他们就写什么呗。

像价值君这种倔强的人是不讨喜的。这种生存逻辑自古以来就是这样。

上一次金融创新,还在50年前 外滩讲话内容中,最焦点的关键词(没有之一)是金融创新。在金融学的课本里,有那么一小节讲金融创新。之所以专门有一小节去讲,有两个原因: 1、它并不是字面意思那么简朴,不是随便一个新的金融工具,或者一种新的金融模式,就能称作“金融创新”。

2、之所以只有那么一小节,是因为,上一次里程碑式的金融创新,已经远在50年前,而且历史上就只有那么一次。如果让你猜一下,金融创新的主要念头是什么?大多数的谜底可能是服务实体,或者增加投资者的福利。事实上,金融创新有3个主要念头,而且跟上面两个谜底绝不沾边!这3个主要念头划分是:转移风险、规避羁系、科技进步的推动。

第1个念头:转移风险 资本是万恶的,是自利的。这句话许多人都市讲,可是未必能接受这是事实。50多年前,西方银行第一次发现资本市场的猛烈颠簸,使他们的投资收益很不稳定,但银行又需要为客户稳定地支付利息,于是才发现了可变利率的债券、贷款,以及债务工具的期货、期权,把风险转移给投资者。

银行体系每累积到一定水平的风险,就需要把风险转移出去。在美国如此,在中国也是如此。

2017~2018年,实体有实体去杠杆,金融有金融去杠杆,银行也把上一阶段积累的风险转移出去,集中引爆。而被创新出来充当牺牲品的就是P2P。第2个念头:规避羁系 这一点可能刷了许多人的三观,这种作奸犯科投机取巧的念头,居然是孕育创新的重要场景? 创新和羁系是一对矛盾的双方,实体经济如此,金融行业也是如此。

创新就像一腔热血、敢拼敢闯的年轻人,羁系就好比睿智稳健、守旧不前的暮年人。任意一方都不适合当绝对的主导,只有双方告竣一种平衡,才可能不停前进。

银行是一个很特殊的行业。实体行业从上游买进原质料,加工制品卖给消费者,纵然出再大的风险,影响也只存在于一个行业内。银行的上游是老黎民,原质料是老黎民的存款,银行用这些存款去冒点险,换取更多的钱。

一旦出了风险,影响不只是银行业,甚至不只是整个金融行业,而是整个国家的经济。简朴来说,这个特殊的行业,赚钱的时候往自己腰包塞,亏钱时候掏的是全社会的腰包。

试想想,如果一个赌局摆在你眼前,赢的话全归你,输的话不用你赔,你会下注几多?——固然恨不得多下几个亿! 于是就降生了金融羁系,出发点是掩护公共利益,维护经济体系的稳定。最简朴的羁系是什么?就是一刀切,把金融风险降到0。

但就如马云所说,风险降到0,创新也就降到0。年轻人所有的创新,都是来自于他们的冒险;暮年人不冒险不犯错,所以也没有任何创新。许多创新都是年轻人在暮年人的监护下,偷偷去冒险得来的。如果冒险前要跑去先征求暮年人的同意,那么一泰半的创新就被抹杀在摇篮中。

金融创新也是一样,50年前美国金融业的伟大发现之一(自动转账制度),就是为了规避过分的羁系而被创新出来。第3个念头:科技进步推动 在初中的课本里,我们就学过“科技是第一生产力”。科技不光是实体领域的第一生产力,同样也是金融领域的第一生产力。

1970年前后,以盘算机技术为焦点的现代信息技术在美国先泛起,ATM、电话银行、银行卡那些工具就是那时候降生的。凭着这些,美国引领了英国主导世界金融体系之后的第一轮金融创新,然后,顺理成章制定了全球金融尺度,通过金融系统轻松侵蚀全球的财富。由于至今未泛起第二轮革命性的金融创新,所以美国享受着全球金融业的垄断福利,一享受就是50年。

2020年前后,人工智能、大数据、区块链等新一代技术的焦点——5G在中国先泛起,顺理成章地,缔造新的金融工具、制定新一代全球金融尺度的特权就落在中国手上。去年下半年以来,官方一直勉励金融创新,而且态度越来越迫切,就是因为这个机缘实在太难过,实在太重要。

马云批判的“只要西欧就是先进,要补空缺,不搞创新”,不珍惜这个历史机缘,简直是重大错误。但这是现在的官方态度吗?显然不是,那是以前。重新到尾,马云也没有说这是现在的官方做法。只不外,许多人以为是。

特别是关注财经动态的群众原来就不多,他们心目中的官方还是若干年前稳健有余、进取不足的容貌。加上知情和不知情的意见首脑们一煽动,误会就搞大了。而另一个马云尽力提倡、高度肯定的数字钱币——这个意义重大的金融创新工具,正是官方经由几年努力的重要结果,而且去年就已经试点。这些正面的信息,却被意见首脑们选择性忽视,而且是整齐划一的忽视,就像事先约定好一样。

支持金融创新的配景下,为什么对蚂蚁增强羁系? 时间拨回到2013年,那年在外滩也举行过金融峰会,马云也有到场,也有讲话。重点是,他揭晓的看法,跟今年很是相似。当年,他赢得官方的全面支持。7年已往了,除了正式挂牌上市,并没有新的工具出来。

这还算是创新吗?7年前的创新,已经让他坐享了7年的丰盛回报。7年后,路上的绿灯关掉了一泰半,正是要告诉他:你的创新还不够! 为什么说“绿灯”只是关掉了“一泰半”呢?因为这次关绿灯是很有技巧的,外貌上不让通行,实际上只是让他开慢点,还顺带把后面正要追上的车都给挡下来。

只要细看一下《网络小贷新规》那3个重点,就不难发现这个逻辑。重点1:跨省门槛 用原文的话说,就是“原则上克制跨省展业”。

只要不是太老实的人都能看出来,蚂蚁肯定是获得特殊看待的一个。而行业的厥后者们,只能老老实实按“原则”来。重点2:贷款限额 详细来说,小我私家贷款限额30万,法人限额100万。

另外还需要收入证明,不外这个难不到蚂蚁的大数据,被难倒的是一大片同行。蚂蚁要改变金融格式,最大的阻力就是来自传统的银行体系。这次外滩讲话之后,率先对马云展开怒喷的,十有八九都是银行人。

因为蚂蚁每往前走一步,动的都是银行的蛋糕。由于疫情原因,今年银行新增了网上的快速贷款业务,特别是“特定用途”的消费贷业务。一般消费贷款是30万以下,而“特定用途”的消费贷一般以装修为理由,在30万以上,甚至可以100万以上。

这次新规限定小我私家贷款限额30万,就是让蚂蚁老老实实做好自己的小额贷,银行今年的新蛋糕绝对动不得。重点3:降杠杆 通过大幅提高资本金的划定,把蚂蚁原本100倍的杠杆下降到12倍左右,硬生生拉到商业银行的起跑线上。

有人说,蚂蚁不缺钱啊,把资本金补上不就得了? 先不说追加千亿资本金损失的时机成本,光是对财报的盈利指标的拖累,就会对蚂蚁估值造成很大影响。首先,以外资为代表的价值投资者,很是看重ROE(净资产收益率)指标。

根据新规的要求,蚂蚁需要追加3倍的资本金,这意味着净资产显著增加,净资产是ROE的分母,于是ROE会大幅下降。其次,杠杆下降,意味着净利润下降。

作为行业竞争力的重要指标,净利率也会显着下降。效果就是,蚂蚁要被杀估值。

杀到什么水平呢?根据原本的订价,蚂蚁的PE在50倍以上,这是作为一家科技明白马的估值水平。如果蚂蚁被新规改酿成一家银行,现在的四大行,PE只有6倍左右。固然,蚂蚁肯定不至于杀到这种水平,现在业内比力一致的预期是,一个折中的水平,也即25倍左右的PE,大致相当于1.6万亿的市值。相比原本的订价,估值要被杀掉一半。

看上去很难让人接受,但别忘了,蚂蚁搞战略配售之前,市场普遍估值也只给到2.2万亿,是蚂蚁通过战配的手段,硬生生把自己市值炒高了一半。所以杀估值下来,才显得落差庞大,而已。所以,这是对蚂蚁纯粹的杀伤吗?倒不是。

首先,蚂蚁起码是真不缺钱的一家,要求追加资本金,那就追加呗。可是对后面准备跟上吃肉的京东金融,他家也不缺钱吗?那就未必了。

至于这个行业的其它中小企,就更不用想了。其次,官方一直开绿灯,让蚂蚁敏捷IPO,不为此外,只是希望像纳斯达克那样竖几根标杆,有这种代表未来的巨型企业杵在股市里,为股市恒久聚集人气的作用实在太重要。既然作为标杆,官方就希望蚂蚁上市之后能连续涨。

效果没开盘就搞到50多倍的PE,凌驾3万亿的市值,开盘之后还能往哪涨?所以赶在开盘前,先杀估值,这样开盘后才有足够的空间逐步涨。最不愿意见到杀估值的,恐怕还不是马云,而是到场了战配基金的投资者们。金融尝鲜的结果不外乎两种:到场人少的情况,暴利,例如第一年的科创板。到场人多的情况,上课——韭菜自我修养的必修课,例如创业板的20cm。

这次去尝鲜,去买战配基金的人,听说还挺多……。


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